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央行:国外央行扩表是放松 我们扩表是“收紧”

发布时间:2019-11-16 | 人围观

  央行资产负债表环比收缩主要出现在降准的当月或次月
 
  近期,央行资产负债表规模变化引起市场关注。
 
  11月16日,央行发布《2019年第三季度中国货币政策执行报告》。在《正确看待央行资产负债表规模变化》专栏中,央行指出,不能简单套用国际经验通过央行资产负债表规模来判断货币政策取向, 短期要看超额准备金率的变化,长期关键要看法定准备金率对银行货币创造能力约束的变化。
 
  当前, 中国仍实施常态货币政策,法定准备金率是使用的主要政策工具之一。 虽然中国人民银行资产规模增长放缓甚至可能下降,但降准放松了流动性约束,增大了货币创造能力,与国外央行量化宽松结束后一度进行的“缩表”有本质区别。 
 
  扩表是“收紧” ,缩表是“放松” 
 
  央行表示,目前,中国人民银行与美联储资产负债表结构存在较大差异。 中国人民银行资产负债表主要反映了央行和银行之间的关系,资产端以外汇储备(在资产负债表上体现为外汇占款形式)和对银行的债权为主,负债端则以对银行的债务和现金为主。
 
  同时,中国实施常态货币政策,法定存款准备金率作为常规货币政策工具发挥了重要作用,这导致中国人民银行资产负债表变化的效果与美联储明显不同。
 

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